Comparador de canales para comprar Letras del Tesoro
Introduce importe, plazo y TIR bruta. La calculadora te devuelve la TIR neta efectiva de cada canal disponible (BdE Cuenta Directa, MyInvestor, BBVA, Santander, CaixaBank) tras descontar comisiones de suscripción y custodia. Ordenados por rentabilidad neta al inversor. Benchmark contra mejor cuenta remunerada y proxy monetario €STR.
Última subasta de referencia: 2 de junio de 2026 · TIR marginal Letras 12m: 2,543% · BCE facilidad depósito: 2,25% (cifras oficiales, sustituibles en el simulador).
Tu operación
Introduce importe, plazo y la TIR bruta de la subasta más reciente. La calculadora te devuelve la TIR NETA efectiva por canal (descontando comisiones de suscripción y custodia) y la compara contra dos alternativas: mejor cuenta remunerada y proxy de fondo monetario €STR.
Mínimo típico 1.000€.
Letras: 3, 6, 9 y 12 meses (subasta mensual).
Default: 2,543%. Fuente: tesoro.es/estadistica — subasta 2 jun 2026. Sustituir por la TIR real del plazo elegido antes de calcular.
Canal óptimo para tu operación
Canal
BdE — Cuenta Directa (tesoro.es)
TIR neta
2,543%
Tras comisiones (antes IRPF)
Rendimiento neto
254€
Sobre 10.000€ a 12m
Comparativa por canal
Ordenados por TIR neta descendente. Todas las cifras son sobre el nominal introducido (10.000€, plazo 12m, TIR bruta 2,543%).
| Canal | Comisión suscripción | Custodia prorrateada | Total comisiones | Rendim. neto | TIR neta |
|---|---|---|---|---|---|
BdE — Cuenta Directa (tesoro.es) Canal oficial · sin retención | — | — | 0€ | 254,30€ | 2,543% |
MyInvestor Broker online | — | — | 0€ | 254,30€ | 2,543% |
BBVA Banca tradicional | 50€ | 20,00€ | 70,00€ | 184,30€ | 1,843% |
Banco Santander Banca tradicional | 50€ | 20,00€ | 70,00€ | 184,30€ | 1,843% |
CaixaBank Banca tradicional | 60€ | 20,00€ | 80,00€ | 174,30€ | 1,743% |
TIR neta por canal vs alternativas
Líneas punteadas: TAE aproximada de la mejor cuenta remunerada del ranking mensual y proxy del monetario €STR (BCE facilidad depósito menos ~15 pb TER).
Cómo abrir cuenta en el canal óptimo
Canal oficial del Estado. Sin comisiones de suscripción ni custodia. Única comisión residual: 0,15% (mín 0,90€, máx 200€) sobre la transferencia devuelta al vencimiento — ínfima frente al nominal. No retiene IRPF en origen (Ley 35/2006 art. 46). Requiere abrir cuenta directa con firma electrónica en tesoro.es o presencialmente en el Banco de España.
Metodología y limitaciones
- TIR bruta: valor por defecto es la última subasta oficial del plazo indicado en tesoro.es. Cámbialo si la subasta más reciente ha movido el tipo — cada mes hay subasta de Letras 6m + 12m y bimensual de 3m + 9m.
- Comisiones bancarias: se aplica el % con el mínimo mayor. En importes pequeños (~1.000€) los mínimos altos (Santander 30€, CaixaBank 30€) consumen casi todo el rendimiento y hacen inviable la operación por esos canales.
- Custodia: modelada como % anual sobre nominal prorrateado al plazo. La banca tradicional suele cobrarla trimestralmente y algunos bancos añaden cargos fijos adicionales — verifica siempre tu tarifa contractual concreta.
- IRPF: las Letras del Tesoro tributan como rendimiento del capital mobiliario (base ahorro, art. 25 LIRPF, tramos 19-30%). Todos los canales tributan igual al declarar. La diferencia entre canales es SOLO cash-flow: BdE Cuenta Directa no retiene en origen (Ley 35/2006 art. 46), el resto sí retiene 19% que se recupera/regulariza en la Renta al año siguiente.
- Cadencia de verificación: las comisiones por canal se revisan cada 1 de mes junto con el resto de cifras canónicas ( El Registro).
Por qué la elección de canal cambia la rentabilidad más que la propia subasta
La TIR marginal de la última subasta de Letras a 12 meses (2,543%) es la misma para todo el que compre esa emisión. Lo que sí cambia entre inversores es cuánto de esa rentabilidad se queda cada uno tras las comisiones del canal.
En un caso típico de 10.000€ a 12 meses, la diferencia entre comprar por BdE Cuenta Directa o por CaixaBank puede ser 90-110€ — más del 30% del rendimiento nominal. La banca tradicional cobra 0,5-0,6% de suscripción (con mínimos de 6-30€ que pesan en operaciones pequeñas) y 0,10-0,30% de custodia anual sobre nominal. En importes pequeños los mínimos de comisión de la banca tradicional consumen prácticamente todo el rendimiento.
Los dos canales óptimos son BdE Cuenta Directa (tesoro.es) y MyInvestor. Ambos con cero comisión de suscripción y cero custodia. La única diferencia real entre ellos es fiscal: el BdE no retiene IRPF en origen (Ley 35/2006 art. 46), MyInvestor sí retiene el 19% que se recupera en la Renta al año siguiente. Fiscalmente el resultado final es idéntico; solo cambia el cash-flow.
Cuándo tienen sentido las Letras vs alternativas
Las Letras del Tesoro compiten directamente con dos vehículos: cuentas remuneradas (garantía FGD hasta 100.000€ por titular y entidad, liquidez diaria) y fondos monetarios €STR (yield que se mueve casi en paralelo al BCE, coste típico 0,05-0,15% TER). La calculadora incluye ambas como líneas de referencia en el gráfico.
Regla operativa: si tu dinero lo necesitas en menos de un mes, cuenta remunerada o monetario (liquidez inmediata). Si lo necesitas en un momento concreto (comprar coche en 6 meses, entrada de piso en 12), una Letra con vencimiento alineado suele ganar en TIR neta después del BCE de junio 2026. Si el horizonte es incierto, monetario o cuenta remunerada; los Letras "atrapan" el capital hasta vencimiento (o venta en secundario con oscilación de precio).
Para contexto del ciclo BCE actual, ver el post sobre la subida BCE de junio 2026 y renta fija y el Panel de Liquidez con datos live.
Preguntas frecuentes sobre canales para comprar Letras
Recursos y herramientas relacionadas
Panel Liquidez
Dónde aparcar la liquidez
Panel live con TIR Letras actualizada, BCE, Euríbor y próxima subasta.
Observatorio
La Curva de la Liquidez
Serie histórica cruzada: mejor cuenta + Letras + BCE + Euríbor mes a mes.
Blog
BCE sube tipos — qué NO hacer con renta fija
Análisis del ciclo actual, duración modificada y trampa fiscal art. 94.
El Registro
Cifras canónicas verificadas
TIR Letras, BCE, Euríbor y otras cifras con fecha de verificación y fuente.