El dato del mes
Septiembre arranca con cuatro movimientos materiales en tarifas de brokers tras dos meses planos consecutivos — el mayor, XTB subiendo la remuneración del efectivo al 3,50% TAE, por encima del techo BCE del 2,25% y de cualquier cuenta remunerada del ranking — mientras la referencia libre de riesgo acompaña: Letras a 12 meses en el 2,794% provisional (yield del mercado secundario; el print oficial de la subasta del 1-sep se publica en tesoro.es el 8 de septiembre), +29 pb desde el print de julio.
Qué se movió
Registro verificadoCurva macro · 3 movimientos verificados
- ▸TIR Letras del Tesoro 12 meses: subasta del 7 de julio cerró en 2,500% (baja frente a 2,543% de junio); el yield del mercado secundario del 1 de septiembre marca 2,794% (provisional · tesoro.es publica el print oficial de la subasta 1-sep el 8 de septiembre). La trayectoria completa julio → septiembre es +29 pb desde el print de julio. La curva libre de riesgo doméstica se está agarrando arriba.
- ▸TIR Letras del Tesoro 6 meses: 2,376% → 2,630% (yield provisional) en paralelo. La subida simétrica indica que el mercado descuenta que el BCE no bajará antes de fin de año.
- ▸Euríbor 12 meses cierra julio en 2,964% (+23 pb en el mes). La subida ya se traslada a hipotecas con dos meses de retraso. Si el fixing de agosto supera el 3%, será el primer ciclo de dos meses consecutivos al alza desde septiembre de 2023.
Tarifas de brokers · 4 movimientos materiales verificados durante agosto (rompen dos meses planos consecutivos)
- ▸XTB sube la remuneración del efectivo de ~1,55–2% al 3,50% TAE el 5 de agosto — el mayor salto en un cash broker desde que arrancó el observatorio y por encima del techo BCE (2,25%). Revierte la compresión de 2025 y coloca a XTB por encima de cualquier cuenta remunerada del ranking en rentabilidad bruta sobre cash.
- ▸eToro introduce el 5 de agosto una comisión explícita de $1–$2 por apertura y cierre de acciones para clientes españoles, según residencia y bolsa. Los ETFs siguen sin comisión. Primera erosión formal del modelo "0€ comisión" tras la OPV Nasdaq de mayo 2025.
- ▸eToro cripto reestructura el 5 de agosto a un esquema por niveles Club: Bronze/Silver/Gold 1% flat; Platinum baja del 0,95% (0-10k$) al 0,10% (>10M$/mes); Platinum+ desde 0,90%; Diamond desde 0,85%. Sustituye el flat 1%+1% desagregado de julio 2025.
- ▸MyInvestor sube la comisión mínima de acciones (EU+USA) de 2€ a 3€ (variable 0,12% y tope 25€ inalterados), detectado en revisión del 10 de agosto. Continúa la política iniciada en agosto de 2024 de cubrir el coste de las operaciones pequeñas.
Aclaraciones documentales del observatorio broker (no cambio real): ING extiende la promo de ETFs sin comisión de compra a todo 2026 con 11 gestoras escalonadas. Interactive Brokers documenta el cash EUR hasta 3,14% APY para saldos > 10.000€ (IBKR Pro). Renta 4 y Revolut Invest ven documentado su schedule completo (detalle en el observatorio de tarifas).
Cuentas remuneradas · 3 movimientos materiales verificados durante agosto
- ▸Openbank sube su cuenta remunerada del 2,50% al 2,75% TAE el 21 de agosto (código OPEN275 · reemplaza HOLA250). La ventana de captación para nuevos clientes sigue abierta hasta el 30 de septiembre; quien la contrate dentro de ese plazo mantiene la promoción hasta el 31 de octubre, tiempo suficiente para completar los dos recibos domiciliados que exige el bono opcional. Refuerza el diferencial frente a Bankinter Cuenta Digital (2,50% + 600€ nómina, tope 100.000€), donde Openbank remunera sin tope.
- ▸Lightyear encadena dos subidas: 1,95% → 2,21% TAE el 17 de agosto y 2,21% → 2,22% el 28 de agosto. Consolida a Lightyear en el rango 2,20–2,30% junto al resto de neobrokers europeos, siguiendo la lógica BCE en tiempo casi real.
- ▸Sabadell cierra la ventana anterior el 5 de agosto y relanza el 6 de agosto una nueva ventana de captación con las mismas condiciones (2% TAE hasta 100.000€, 400€ brutos por nómina ≥1.000€ y 180€/año de cashback Bizum), cerrando el 9 de septiembre. Es continuidad, no cambio de política.
Cuentas remuneradas · 1 salida por vencimiento de promo
- ▸Revolut cierra la ventana de captación de Saving Vaults al 3,51% TAE el 16 de agosto. Los suscritos entre el 16/06 y el 16/08 conservan la tarifa hasta el 16 de octubre (25.000€ máx). Después caen a la TAE estándar del plan (1,15% Standard a 2,27% Ultra). El registro editorial marca el producto como "captación cerrada", no como salida definitiva.
Correcciones editoriales del 1-sep-2026 · 2 cierres prematuros (ver bloque "Fe de erratas")
- ▸Ibercaja Cuenta Vamos. Marcada como "captación cerrada" el 1 de septiembre; verificación el 3 de septiembre contra ibercaja.es confirma ventana abierta hasta el 30 de septiembre de 2026. Restaurada.
- ▸MyInvestor. Marcada como "captación cerrada" el 1 de septiembre al vencer la ventana original 31/08; verificación el 3 de septiembre confirma relanzamiento el 1 de septiembre con nueva mecánica (2,50% TAE durante 6 meses desde apertura individual, sin fecha de cierre común). Reabierta con la nueva mecánica.
Curva de la Liquidez
Sin punto para agosto en la serie histórica al cierre de esta crónica. El snapshot del mes se incorporará a la serie en la próxima revisión mensual.
La lectura
Firmada · hipótesis explícitasMi lectura del mes es que la guerra del pasivo ha cambiado de campo de batalla. En julio y agosto los movimientos importantes estaban en las cuentas remuneradas y los brokers acumulaban dos meses planos. En agosto rompen con cuatro movimientos materiales, y no de cualquier manera: XTB coloca la remuneración del efectivo en el 3,50% TAE — por encima del techo BCE del 2,25% y por encima de cualquier cuenta remunerada del ranking. Cuando un broker paga por el cash más que cualquier banco por el depósito, el mensaje es que el efectivo del cliente de trading se ha convertido en instrumento de captación.
Etiqueto la hipótesis: el 3,50% de XTB es campaña de captación, no política de tesorería sostenible. Nadie paga estructuralmente 125 puntos básicos por encima de la facilidad de depósito sin subvencionar ese rate desde otra línea de negocio. Mi expectativa es un recorte o la aparición de condiciones — tramo de saldo, plazo, requisito de actividad — cuando la campaña cumpla su función. Si en la crónica de octubre sigue al 3,50% sin letra pequeña nueva, la hipótesis queda tocada y lo diré aquí.
eToro rompe el "0€ comisión" y no es anécdota. Uno o dos dólares por apertura y cierre de acciones parecen poco, pero es la primera comisión explícita sobre acciones desde la OPV de mayo de 2025, y la dirección importa más que el importe. MyInvestor empuja en el mismo sentido al subir el mínimo por operación de 2€ a 3€. La hipótesis, etiquetada: el modelo "gratis" se está refinanciando — operar en tamaño pequeño se encarece mientras el broker paga más por el cash. Quien opere poco y en importes bajos es quien financia el 3,50%.
La curva libre de riesgo acompaña, con asterisco. Las Letras a 12 meses pasan del 2,500% del print de julio al 2,794% del yield secundario del 1 de septiembre — provisional hasta que tesoro.es publique el resultado oficial el 8-sep — y el 6 meses sube en paralelo hasta el 2,630%. El Euríbor cierra julio en 2,964%. La lectura conjunta es que el mercado descuenta un BCE quieto hasta fin de año. La reunión del 11 de septiembre es el punto de falsación: un recorte invalida el marco entero de "curva agarrándose arriba".
La hipótesis de agosto — "la brecha se estrecha desde abajo" — sigue viva pero sin veredicto. Openbank subiendo del 2,50% al 2,75% a mitad de ventana y Sabadell relanzando en 24 horas con las mismas condiciones apuntan a que la banca con FGD español defiende captación con algo más que promociones quirúrgicas. El veredicto llegará con los cierres del 30 de septiembre: si Openbank rota a nueva promo y MyInvestor mantiene el 2,50% rolling para aperturas de octubre, la tesis se confirma. Puedo equivocarme en tres frentes: (1) que el print oficial del 8-sep quede por debajo del proxy del secundario; (2) que el BCE recorte el 11-sep; (3) que XTB recorte el 3,50% antes de octubre. El mes que viene se verá.
Qué vence y qué vigilar
AnticipaciónFechas críticas en las próximas 6 semanas
- ▸8 sep 2026 — publicación tesoro.es de la subasta 1-sep. Confirmará la TIR real (hoy operando con yield del mercado secundario). Actualizar el módulo canónico si hay diferencia con el proxy actual.
- ▸9 sep 2026 — Sabadell Cuenta Online. Cierre de la ventana relanzada 2% TAE + 400€ nómina + 180€ Bizum.
- ▸11 sep 2026 — Reunión BCE. El mercado no descuenta cambio de tipos. Si hay recorte, invalida el marco entero de "curva agarrándose arriba".
- ▸14 sep 2026 — Bankinter Cuenta Digital. Fin de la ventana de captación al 2,50% + 600€ nómina. La garantía sigue vigente hasta el 15/03/2027 para los suscritos dentro de ventana (extensión ya reportada en la crónica de agosto).
- ▸30 sep 2026 — cierre triple de ventanas de captación (sin afectar a los ya activados): ING Depósito Bienvenida (fin 3% TAE a 3m), Openbank OPEN275 (fin ventana nuevos · los activados mantienen la promo hasta 31/10 para cubrir los 2 recibos), e Ibercaja Cuenta Vamos (ventana editorial restaurada tras corrección · pendiente confirmar prórroga real).
- ▸16 oct 2026 — Revolut promo real. Fin definitivo del 3,51% para los suscritos antes del 16 de agosto; después caen a la TAE estándar de su plan.
A vigilar en septiembre y octubre
Si el Euríbor 12 meses supera el 3% en el fixing de agosto, primer ciclo de dos meses al alza desde septiembre de 2023. Vigilancia adicional: sostenibilidad de Openbank al 2,75% tras el 30/09 (¿continuidad o rotación a nueva promo, patrón TERENTA → HOLA250 → OPEN275 → siguiente?) y de MyInvestor con la nueva mecánica 6m rolling. Ambas confirmarán o negarán la hipótesis "la brecha entre neobrokers y tradicionales se estrecha desde abajo" planteada en agosto.
Qué haría yo
Encuadre editorial · no asesoramientoSi no tienes todavía reserva de emergencia
Cualquiera de las opciones del ranking entre el 2% y el 3% es preferible al 0%: con el Euríbor cerrando julio en 2,964%, el coste real del dinero sube y con él la erosión de la liquidez sin remunerar. Puertas de entrada sin vinculación: Openbank al 2,75% TAE con código OPEN275 (sin nómina, sin tope de saldo, ventana para nuevos hasta el 30/09) o Bunq Free al 3,01% con abono semanal e IBAN español.
Si acumulas efectivo ocioso en el broker
El 3,50% TAE de XTB es la referencia bruta del mes, por encima de cualquier cuenta remunerada del ranking. Trade Republic paga 3,04% hasta 50.000€ (2,25% por encima) e Interactive Brokers hasta 3,14% APY sobre el excedente de 10.000€ en cuenta IBKR Pro. Antes de mover cartera por el rate, revisa dos cosas: qué cobertura tiene ese efectivo (FGD bancario frente a fondos monetarios con segregación patrimonial, que no es lo mismo) y a qué tramo de saldo aplica realmente el tipo publicitado. Un rate por encima del techo BCE rara vez es permanente.
Si tienes liquidez ociosa >100.000€ y quieres FGD español
Openbank al 2,75% TAE sin tope de saldo sigue siendo la única combinación del top con FGD español (Grupo Santander) y sin límite remunerado — Bankinter Digital topa a 100.000€. La ventana para nuevos cierra el 30 de septiembre; quien la contrate dentro de ese plazo mantiene la promo hasta el 31 de octubre para completar los dos recibos requeridos. Si el importe supera con holgura los 100.000€ de cobertura FGD, diversificar entre entidades sigue siendo la opción prudente.
Si operas ya con broker fijo
Mes de revisar la letra pequeña: eToro añade $1–$2 por apertura y cierre de acciones (los ETFs siguen a 0€) y MyInvestor sube el mínimo por operación de 2€ a 3€. Si tu operativa es principalmente ETFs, la promo de ING Broker Naranja (11 gestoras sin comisión de compra durante todo 2026) cubre la mayor parte del catálogo indexado. La decisión razonable pasa por el activo dominante de tu cartera, no por el headline del broker.
Si estás dentro de la promo Revolut
Mantente hasta el 16 de octubre para conservar el 3,51%; después caes a la TAE estándar de tu plan (1,15% Standard a 2,27% Ultra). La ventana de entrada cerró el 16 de agosto — ya no hay decisión de entrada, solo de permanencia.
Fe de erratas
Rectificación editorialDos cierres prematuros el 1 de septiembre. Marqué Ibercaja Cuenta Vamos y MyInvestor como "captación cerrada" fiándome de la alerta del sistema que vigila a diario las páginas de condiciones de cada entidad, sin contrastar contra la fuente primaria. Dos días después el mismo sistema volvió a avisar de cambios en ambas páginas y la verificación manual confirmó el error: la ventana de Ibercaja sigue abierta hasta el 30 de septiembre (el cambio detectado era una actualización interna de condiciones, no un cierre) y MyInvestor no cerró — relanzó el 1 de septiembre con nueva mecánica, 2,50% TAE durante 6 meses desde la apertura individual y sin fecha de cierre común. Ambos registros fueron restaurados el 3 de septiembre y las correcciones están publicadas en /correcciones.
Lo incómodo es la recurrencia. Es la segunda crónica consecutiva que corrige un cierre prematuro. En agosto rectifiqué haber dado por retirada la cuenta remunerada de Openbank ("27 días activa y fuera") y me comprometí a un margen de tres meses antes de sentenciar retiradas. Treinta días después repetí el mismo síntoma por otra vía: dar por muerto un producto que seguía vivo, esta vez por propagar una alerta automática sin lectura humana. La corrección de proceso queda fijada: ningún cierre pasa al registro sin verificación manual contra la web de la entidad, y ante una alerta de cambio inmediatamente posterior a un cierre reciente, la primera hipótesis será "cerré antes de tiempo", no "se confirma el cierre".
El patrón que sí le sirve al lector. Los "cierres" que publicita la banca española son ventanas rodantes, no deadlines estables. Sabadell cierra y relanza en 24 horas con las mismas condiciones. Openbank encadenó TERENTA → HOLA250 → OPEN275 entre junio y agosto. MyInvestor pasa de ventana común a mecánica rolling de 6 meses por cliente. La regla operativa: cuando una promoción "cierra", espera entre 5 y 10 días antes de descartarla — mientras dure el ciclo de captación, la probabilidad de reapertura con reemplazo es alta. Aplicaré ambas correcciones en la ronda de cierres de septiembre: Bankinter el 14-sep; ING, Openbank e Ibercaja el 30-sep.
Este contenido es informativo, no constituye asesoramiento financiero, fiscal ni legal. Las opiniones etiquetadas como tales son juicios editoriales del autor y pueden estar equivocadas. Cada decisión de inversión debe evaluarse contra la situación patrimonial, fiscal y de riesgo de cada persona.
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